财务成本管理 原创模拟题
内含收益率 IRR 插值法
两折现率试算 NPV 后插值求 IRR。
题干
某项目初始投资 300 万元，第 1、2 年现金净流量分别为 140 万元、180 万元。折现率 12% 时 NPV 为正，20% 时 NPV 为负。已知 12% 时 NPV=+18.2 万元，20% 时 NPV=-6.5 万元，用插值法估算 IRR。
参考答案
IRR ≈ 17.9%。
解析步骤
- IRR 介于 12% 与 20% 之间。
- IRR ≈ 12% + 18.2 / (18.2 - (-6.5)) × (20% - 12%) = 12% + 18.2/24.7 × 8% ≈ 17.9%。
- 若资本成本低于 17.9%，则项目可行。
考点
内含收益率插值法资本预算
考试得分点
- 插值公式分子为低折现率对应 NPV。
- 分母为两 NPV 之差（注意符号）。
- 说明 IRR 与必要报酬率的比较关系。
易错点
- 分母写成两 NPV 之和。
- 折现率差用 20%-12%=8% 但 NPV 代入位置颠倒。
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- 财务成本管理 / 资本预算 / IRR
- 财务成本管理 / 资本预算 / 净现值